李沃牆
日前，美國總統川普在接受福斯新聞訪問時提及，美國經濟有陷入衰退的可能性，全球主要股市聞聲重挫，反應投資者的擔憂。不可否認，美國是當今全球最大經濟體，消費及進口市場規模居全球第一，其需求變動將對國際貿易及經濟產生巨大影響。
坦然言，美國面臨衰退風險，川普的一連串關稅政策難辭其咎。首先，川普對中國大陸、墨西哥、加拿大等主要貿易夥伴加徵關稅，未來對等關稅將全面實施，直接提高進口商品價格，尤其是涉及進口美國比重較高的產品。其次，關稅迫使企業調整供應鏈，轉向其他國家或美國本土生產。
然而，這些替代方案通常成本更高，短期內可能導致商品價格進一步上漲，進而影響物價水準。再者，企業會將關稅成本轉嫁給消費者，造成物價普遍上漲，使整體通膨壓力加劇。尤其是食品、日用品、家電等依賴進口的商品最為顯著。
此外，若美國出口企業遭遇報復性關稅，導致部份企業縮減投資與就業，將削強弱經濟成長。總體而言，關稅政策將提升美國國內通膨風險，可能促使聯準會（Fed）維持高利率，進一步影響金融市場與消費支出，對經濟增長形成壓力，甚至演變成停滯性通膨（stagflation）危機。
摩根大通指出，全球經濟版圖正在重塑，然川普發動的貿易戰，如對ＵＳＭＣＡ（美墨加協定）實施百分之二十五的關稅，美國ＧＤＰ增速可能會降至百分之一左右。不僅拖累歐元區經濟增長，並導致美國和全球經濟陷入衰退。國際貨幣基金（ＩＭＦ）近期研究指出，美國大幅加徵關稅，會在二０三０年之前導致全球經濟衰退，這將讓全球三分之一勞工因此失業，包括德國和美國等重要工業國的生產會因此銳減一半。
尤其，川普政府的關稅措施已經點燃全面貿易戰。不要忘了，「歷史總是高度相似」。許多人擔憂，倘情勢持續惡化，一九三０年代因貿易保護主義引發的「大蕭條」（Great Depression）恐怕會重演。
值得注意的是，近年因全球供應鏈重組、去中化潮流、ＡＩ浪潮興起，美國成為台灣僅次於大陸的第二大出口國。根據台灣財政部統計，去（二０二四）年對陸港出口占比百分之三十一點七，仍然是第一大市場，但為二十三年新低；然而對美出口占比達百分之二十三點四，出口金額為一一一三點七億美元，對美出超為六四八點八億美元，出口值、出超規模雙創二十四年新高。主要出口產品包括半導體、電子零組件、機械設備等。
觀察近期美國公布的經濟數據泰半不如預期，從零售銷售、ＣＰＩ，到消費者信心、通膨預期等，皆顯示出經濟走疲及通膨停滯的跡象。一旦美經濟明顯衰退，勢將對台灣的出口產業造成壓力。尤有進者，台灣半導體產業與美國科技業關係密切，美國企業如蘋果、輝達、超微等都是台灣半導體產品的重要客戶。若美國企業削減支出或投資放緩，將不利於台灣科技產業的接單與營收獲利表現。
綜合而言，美國經濟若陷入衰退，將對全球消費、投資、貿易、金融市場與貨幣政策產生深遠影響，台灣作為高度依賴出口的小型開放經濟體，亦將面臨不小的挑戰。因此，政府與企業需密切關注川普關稅政措施對美國經濟及全球發展，以及對台灣的影響，靈活調整經濟與產業政策，降低潛在風險並維持競爭力。
（作者為淡江大學財金系教授）